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永贏基金絕對(duì)收益部負(fù)責(zé)人、永贏鑫辰等基金基金經(jīng)理 劉星宇
當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的困難點(diǎn)在于整體需求不足，尤其是作為原有經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的地產(chǎn)鏈當(dāng)前還處在比較困難的階段。后續(xù)房地產(chǎn)政策適時(shí)靈活調(diào)整，但短時(shí)間扭轉(zhuǎn)預(yù)期概率較小。同時(shí)通脹對(duì)債券市場(chǎng)也不構(gòu)成制約，貨幣政策維持較長(zhǎng)時(shí)間寬松是可以期待的。當(dāng)然年內(nèi)總量和結(jié)構(gòu)政策仍然值得期待，近期可能會(huì)對(duì)債券市場(chǎng)有所擾動(dòng)。
未來(lái)一段時(shí)間看，債券市場(chǎng)勝率仍在。考慮到年初以來(lái)信用利差壓縮明顯，債券市場(chǎng)目前潛在的風(fēng)險(xiǎn)在于賠率，及預(yù)期變化時(shí)贖回負(fù)反饋帶來(lái)的流動(dòng)性踩踏。
總體上我們整體不悲觀，操作上需要注重組合流動(dòng)性，保證組合在市場(chǎng)如遇超預(yù)期調(diào)整時(shí)能夠快速調(diào)倉(cāng)。中期看，伴隨人口增速的拐點(diǎn)的到來(lái)和地產(chǎn)預(yù)期變化，經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展道路，利率中樞長(zhǎng)期下移方向可能不變，一旦超調(diào)則積極關(guān)注機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
(責(zé)任編輯：葉景)標(biāo)簽：
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