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創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略大背景下，私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)厚植于實體經(jīng)濟，在推動科技自立自強，加速產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等方面，交出一份亮眼的答卷。當(dāng)前，如何打造重點產(chǎn)業(yè)鏈，著力補強產(chǎn)業(yè)鏈的薄弱環(huán)節(jié)，成為私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)聚焦服務(wù)“硬科技”的重點領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)專家指出，私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)要扮演好鏈接產(chǎn)業(yè)和金融的樞紐角色，調(diào)動各類資本，集中各種要素，積極支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大。

(相關(guān)資料圖)

鏈接產(chǎn)業(yè)金融

“在與半導(dǎo)體龍頭設(shè)備企業(yè)多年來的交流過程中，我們逐漸發(fā)現(xiàn)上游的零部件領(lǐng)域，國產(chǎn)化率更低。如果這塊被‘卡脖子’，國產(chǎn)設(shè)備的發(fā)展將是無米之炊。”臨理投資高級合伙人熊偉對記者表示，他和團隊自2013年起便一直專注半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資。

2022年10月，國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備零部件企業(yè)富創(chuàng)精密上市，這是臨理投資在2020年便已開始關(guān)注的半導(dǎo)體企業(yè)。熊偉說，當(dāng)時富創(chuàng)精密正在拓展國內(nèi)市場，是一個十分稀缺的標(biāo)的。投資富創(chuàng)精密后，臨理投資為其對接了一些下游的設(shè)備廠商，完善了公司的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

“除了富創(chuàng)精密，瀾起科技、中微公司、芯朋微、芯原股份、思瑞浦、拓荊科技和中微半導(dǎo)等科創(chuàng)板上市公司，都是我們投資的企業(yè)。”熊偉說。

“私募股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)是科技創(chuàng)新的天然盟友，擁有較強的產(chǎn)業(yè)判斷能力、價值創(chuàng)造能力，以及比較健全的風(fēng)險共擔(dān)機制。其中，創(chuàng)業(yè)投資已成為科技型中小企業(yè)直接融資的重要來源。”毅達資本董事長應(yīng)文祿對記者表示。

“私募股權(quán)創(chuàng)投基金本身是一種金融工具，通過調(diào)動各類資本集中各種要素，如資本背后的產(chǎn)業(yè)資源、市場資源、技術(shù)資源、管理能力等，去支持所投資的企業(yè)。”紫荊資本法務(wù)總監(jiān)汪澍表示。

中國證券基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，私募基金累計投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項目數(shù)量達16.87萬個，為實體經(jīng)濟形成股權(quán)資本金10.05萬億元。此外，自試點注冊制以來，超過八成的科創(chuàng)板上市公司、超過六成的創(chuàng)業(yè)板上市公司獲得過私募股權(quán)創(chuàng)投基金的支持。

補強薄弱環(huán)節(jié)

盛世投資管理合伙人、盛世智達總經(jīng)理陳立志認為，從過去實踐來看，私募股權(quán)創(chuàng)投基金在促進社會資本形成、優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)、服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展、推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級等多方面發(fā)揮著重要作用。尤其在半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新能源汽車等以科技創(chuàng)新為驅(qū)動力的新興產(chǎn)業(yè)，私募股權(quán)創(chuàng)投基金通過資金投入及孵化培育，推動科技型企業(yè)做大做強，促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

未來，私募股權(quán)創(chuàng)投基金在服務(wù)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的過程中，既有不變也有變化之處。

珩昱投資合伙人曹龍認為，隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，當(dāng)前股權(quán)投資的主要戰(zhàn)場也發(fā)生了變化。早年間，以模式創(chuàng)新為主，以境外資本市場上市為目標(biāo)，追求規(guī)模和成長速度的時代紅利已經(jīng)接近消失。當(dāng)前的投資主線是圍繞技術(shù)創(chuàng)新，以境內(nèi)資本市場上市為目標(biāo)，追求高質(zhì)量發(fā)展。

最近幾年，國內(nèi)以地方引導(dǎo)基金為代表的人民幣基金愈發(fā)活躍，規(guī)模不斷增長，我國私募股權(quán)資金助力科技創(chuàng)新發(fā)展的效果逐步顯現(xiàn)。

“尤其是最近兩年，對于國家一些重大工程和基礎(chǔ)性學(xué)科，地方政府會投入很多資金。而相對更加商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化的環(huán)節(jié)，社會資本參與得更多。這是科技投資與前幾年不同的地方，即政府和社會資本在促進科技創(chuàng)新的過程中相互配合、有所分工，共同發(fā)力。”祥峰投資管理合伙人夏志進對記者表示。

在具體的產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，陳立志認為，在新的國際環(huán)境中，國內(nèi)私募股權(quán)創(chuàng)投基金的著力點將不再局限于集成電路、高端裝備、新能源汽車、光伏等重點產(chǎn)業(yè)，同時也將更加關(guān)注這些產(chǎn)業(yè)上下游供應(yīng)鏈安全，著力補強產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)，如先進制造業(yè)上游所需設(shè)備、核心零部件、關(guān)鍵材料等。

“我們今年在半導(dǎo)體領(lǐng)域會更關(guān)注新一代半導(dǎo)體材料、上游設(shè)備、下游設(shè)計公司。此外，相較于國產(chǎn)替代公司，我們更關(guān)注一些增長快速的新興領(lǐng)域。”夏志進表示。

對于“不變”，應(yīng)文祿表示，首先，創(chuàng)投行業(yè)“鏈接產(chǎn)業(yè)和金融的樞紐地位”不會改變；其次，創(chuàng)投行業(yè)推動實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的趨勢沒有改變；最后，創(chuàng)投行業(yè)投資科技創(chuàng)新、國產(chǎn)替代、產(chǎn)業(yè)升級的方向沒有改變。

助力促消費擴內(nèi)需

當(dāng)前，在國際國內(nèi)雙循環(huán)背景下，私募股權(quán)創(chuàng)投市場中人民幣基金和外幣基金的分界越來越顯著，而人民幣基金的規(guī)模和活躍度已經(jīng)顯著超越了外幣基金，體現(xiàn)了國內(nèi)市場中更為活躍的投資活動。

夏志進認為，對于著力擴大國內(nèi)需求，私募股權(quán)創(chuàng)投基金可以將社會資本用于解決供給端的問題，比如創(chuàng)造一些新的消費內(nèi)容或服務(wù)，引導(dǎo)形成新的消費增量和消費市場。

曹龍表示，私募股權(quán)創(chuàng)投基金在重點產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)，細分區(qū)域下沉，市場活力激活方面的作用顯而易見，同時具有融合國有資本和民間資本的優(yōu)勢，是實現(xiàn)市場化運作的有效工具。

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