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今年6月以來,汽車零部件板塊漲勢甚好,連番的漲停潮時有發生。乘聯會數據顯示,6月乘用車市場零售189.4萬輛,環比增長8.7%。乘用車銷量大增,其產業鏈公司的投資價值也需要重新審視一輪,其中寧波方正(SZ300998)是汽車零部件領域中比較稀缺的兼具勝率、賠率和性價比的標的,轉型中的黑馬。

切入新能源賽道,積極拓展寧德時代、比亞迪等頭部客戶

(相關資料圖)

寧波方正(SZ300998)主營業務為汽車塑料模具和新能源電池結構件,是國內規模較大、技術先進的汽車塑料模具制造商之一,擁有包括大型注塑模具、吹塑模具和精密模具三大類塑料模具生產線。同時,公司的整線實現了自動化、智能化控制,提高了質量穩定性和生產效率,具有相當的技術壁壘。

據廣發證券測算,2021年我國汽車模具市場規模1051億元,行業巨大且分散,而寧波方正(SZ300998)在細分行業中處于領先地位,且全球化布局優勢明顯。目前公司主要客戶有薩瑪汽車、佛吉亞、德科斯米爾、延鋒內飾、曼胡默爾、迪安、亞普股份、考泰斯、馬勒、寧波華翔、京威股份等國內外知名汽車零部件生產企業,公司產品最終配套的整車品牌包括歐系主機廠如保時捷、奔馳、寶馬、奧迪、大眾、沃爾沃、雷諾等;美系主機廠如通用、福特、克萊斯勒等;日系主機廠如豐田、本田、日產等以及國內主機廠如吉利、長城、紅旗、蔚來等。

公司大型注塑模具板塊經過近二十年的發展,具備優秀的汽車模具設計和生產能力,并得到了全球各知名車企的認可。目前公司已是寧德時代供應商,正加快推進與比亞迪等新能源頭部企業的合作步伐,大力拓展新客戶、快速實現彎道超車。

傳統汽車模具到新能源轉型,打造新的業績增長點

公司目前的戰略重心是發展新能源業務,分別是安徽方正的新能源電池結構件業務、福建佳鑫的鋰電池(儲能)模組導電軟連接件業務以及永銓源的儲能業務。

其中最具備業績預期差當屬新能源電池結構件業務。該業務主體安徽方正有8條電池殼體生產和7條蓋板生產線,年生產能力約4-5億元。目前安徽方正已通過國軒高科、瑞浦蘭鈞、比克電池等知名客戶供應商認證。

尤為值得關注的是,去年4月,公司與比克電池在鋰電池精密結構件領域達成深度合作,合作內容顯示,比克電池預計在2022年~2023年向公司采購動力電池精密結構件數量約為3000萬件;2023年至2025年,比克電池將公司作為鋰電池精密結構件第一供應商,并向公司采購不低于年度價值4億元的鋰電池精密結構件;公司與比克電池將探討產品開發計劃,積極開展新產品的技術合作,包括但不限于4680、大方形等鋰電池產品的精密結構件等。

隨著公司的產能逐步提升與釋放,預計公司的新能源電池精密結構件在客戶認證和訂單獲取方面將持續向好,將給公司帶來更加健康的成長空間。

同時,公司的另外兩塊新能源業務也有巨大的發展前景。

福建佳鑫是寧德時代供應商,主營業務為鋰電池模組導電軟連接件產品,主要供應下游儲能系統與動力電池包模組出廠商,也是時代星云、陽光電源、天合光能、廈門海辰的供應商;永銓源是公司布局儲能業務的戰略基點,主要以海外戶儲設備生產和銷售為主。

借風起勢,業績預期差驅動價值重估

隨著新能源汽車行業的快速發展、電子信息化產業的更新迭代和國家對新能源行業的大力支持。新能源汽車快速增長,汽車產業鏈也迎來了重塑的機遇,給公司的傳統汽車模具業務和新能源業務帶來了巨大的發展預期。

一是第二增長極的打造。相比于汽車模具主業,新能源業務的生命周期更長,盈利能力更強,隨著新能源電池結構件產量順利爬坡以及福建佳鑫客戶市場的進一步開拓,公司的成長性將愈發凸顯,在新能源的轉型大潮中生存并勝出。

二是對汽車模具業務的反哺。公司的汽車模具業務更多還是根植于傳統汽車廠商,與新能源業務的廠商可以共享差異互補的作用,隨著新能源電池精密結構件和鋰電池(儲能)模組導電軟連接件進入越來越多新能源汽車產業鏈供應商認證,公司的汽車模具業務也將藉由新業務的反哺實現彎道超車,進入一個新的發展階段。

粗略來看,寧波方正(SZ300998)的傳統汽車模具業務即將撬開行業和市場的天花板,傳統汽車模具業務與第二增長曲線的新能源業務協同發展下,公司將實現業績的跨越式發展。據估計,公司產能全部投放,項目整體達產后,可實現年產值約30億元,按照正常情況,大概的收入將達到15-20億,以10%的凈利潤率估算,未來2年左右,公司的凈利潤將達到1.5-2億,存在著巨大的業績預期差,是小市值轉型中的黑馬。

本文來源：財經報道網

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