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美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退陰云、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息壓力、硅谷銀行破產(chǎn)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及大規(guī)模裁員……從去年下半年至今，美國(guó)科技企業(yè)的日子并不好過(guò)。

(相關(guān)資料圖)

然而與現(xiàn)實(shí)脫軌的是，今年迄今為止，美國(guó)科技企業(yè)的股價(jià)卻持續(xù)走強(qiáng)，納斯達(dá)克指數(shù)年初至今已累計(jì)上漲了超15%——不過(guò)，本周即將揭幕的美股財(cái)報(bào)季可能會(huì)成為打碎泡沫的一面照妖鏡。

科技股漲勢(shì)與基本面無(wú)關(guān)？

盡管在最近銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)的市場(chǎng)震蕩中，不少投資者選擇涌入科技股，但這種輪換與科技行業(yè)本身的盈利前景似乎并不相符。

彭博MLIV Pulse的最新調(diào)查顯示，在367名受訪者中，近60%的人認(rèn)為，美國(guó)科技股的股價(jià)反彈與盈利預(yù)期無(wú)關(guān)。事實(shí)上，科技股價(jià)的反彈很大程度上反映的是市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)宏觀前景的預(yù)期。

硅谷銀行倒閉的影響，引發(fā)了人們對(duì)政策和市場(chǎng)走向的不同看法。一方面，很多人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂日益加劇，但同時(shí)，銀行業(yè)危機(jī)也引發(fā)了另一撥人的樂(lè)觀情緒，即美聯(lián)儲(chǔ)將被迫暫停加息行動(dòng)。

貝萊德全球首席投資策略師李薇認(rèn)為：

“科技股的表現(xiàn)有點(diǎn)過(guò)頭了，我們不會(huì)不加區(qū)別地追漲。隨著經(jīng)濟(jì)衰退變得明顯，美聯(lián)儲(chǔ)將開始降息的預(yù)期推動(dòng)了（科技股上漲）這一趨勢(shì)，而不一定是公司基本面因素所推動(dòng)的。”

對(duì)于那些一直在密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)言論、希望從中獲得投資線索的投資人來(lái)說(shuō)，財(cái)報(bào)季將是下一個(gè)重要的催化劑。

60%的受訪者預(yù)計(jì)，美股公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)將拖累標(biāo)普500指數(shù)下跌。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計(jì)美股公司第一季度利潤(rùn)將同比下降8%。而根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)第一季度利潤(rùn)預(yù)計(jì)將較上年同期下降6.8%。

貝萊德的李薇表示："更廣泛地說(shuō)，通脹和成本上升的影響仍有空間沖擊利潤(rùn)率，這將貫穿本季度。"

美股科技股盈利將大幅下滑

科技股的財(cái)報(bào)成績(jī)單對(duì)整個(gè)市場(chǎng)至關(guān)重要，因?yàn)闃?biāo)普500指數(shù)第一季度7個(gè)百分點(diǎn)的漲幅主要是由少數(shù)幾家科技巨頭推動(dòng)的。

然而，分析師們預(yù)測(cè)，美國(guó)科技股第一季度的季度利潤(rùn)將出現(xiàn)至少2006年以來(lái)的最大降幅。

分析師預(yù)計(jì)，在高成本和需求放緩的打擊下，在今年第一季度里，美國(guó)科技公司的盈利將同比暴跌15%。

而且目前也已經(jīng)出現(xiàn)不妙的征兆：科技行業(yè)近幾個(gè)月已經(jīng)接連出現(xiàn)大規(guī)模裁員，不少公司也已經(jīng)發(fā)布了相對(duì)悲觀的前瞻指引。

Wisdomtree UK Ltd.董事古普塔（Aneeka Gupta）表示，近幾周，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中約有五分之一發(fā)布了第一季度業(yè)績(jī)指引，其中負(fù)面預(yù)期與正面預(yù)期之比為3比1。

同時(shí)，科技股的估值也相對(duì)較高，這使得其后市股價(jià)也面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，納斯達(dá)克100指數(shù)的預(yù)期市盈率為24倍，遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期平均市盈率19倍，同時(shí)也高于標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期市盈率18倍。

在彭博社的調(diào)查中，超過(guò)四分之一的受訪者預(yù)計(jì)，此次財(cái)報(bào)季將阻礙科技股的漲勢(shì)；同時(shí)，只有14%的人預(yù)計(jì)，在本個(gè)財(cái)報(bào)季美國(guó)科技股會(huì)進(jìn)一步上漲。

（來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

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