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今年以來，受內(nèi)外部因素疊加影響，國內(nèi)資本市場承受了一定壓力。外部來看，地緣政治、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策、以及匯率等因素相疊加，而外資也在多種因素的影響下持續(xù)流出。內(nèi)部來看，經(jīng)濟(jì)增長的潛力尚在，但短期動能有所弱化，更重要的是企業(yè)和居民的信心有待進(jìn)一步恢復(fù)和提振。華商主題精選混合基金經(jīng)理伍文友認(rèn)為，進(jìn)入7月中下旬以來，國內(nèi)政策拐點開始出現(xiàn)，活躍資本市場、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長、提振全社會信心等政策多管齊下，有望扭轉(zhuǎn)和提振國內(nèi)資本市場和實體經(jīng)濟(jì)。

繼7月政治局會議首次提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”以來，活躍資本市場的相關(guān)政策陸續(xù)出臺。對此，伍文友指出，一是調(diào)降融資保證金比例，更多資金有望入市。投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%，此次調(diào)整有助于促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，提升交易額，活躍資本市場。當(dāng)前兩融余額為1.5萬億元左右，處于2015年以來的中間水平，后續(xù)此類資金有望為市場帶來更多增量需求。二是合理調(diào)控投融資平衡，優(yōu)化減持方案。近日，監(jiān)管層不斷完善一二級市場逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，合理把握IPO、再融資節(jié)奏。其中，階段性收緊IPO節(jié)奏和規(guī)范股份減持，將直接有利于整體資本市場的供需平衡。針對上市公司的減持行為，做出優(yōu)化方案，使得A股目前有接近一半的上市企業(yè)，一半左右的科創(chuàng)板企業(yè)無法通過二級市場減持，有助于緩解當(dāng)前資本市場對供需失衡的擔(dān)憂。三是交易印花稅減半征收，為2008年以來首次。回首過去多次印花稅調(diào)整，政策信號意義都比較強(qiáng)。

經(jīng)濟(jì)方面，穩(wěn)增長的力度在不斷提高。舊城改造、城中村改造等已經(jīng)在積極謀劃中，這項復(fù)雜工程具備明顯的經(jīng)濟(jì)意義和社會意義。同時，房地產(chǎn)行業(yè)在購房政策、稅費(fèi)優(yōu)惠、上市公司融資等方面獲得了支持。購買首套房貸款“認(rèn)房不用認(rèn)貸”政策措施落實，換購住房的個人稅收優(yōu)惠政策繼續(xù)延長，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制，有望使得接近50%的上市房地產(chǎn)企業(yè)融資得到改善。房地產(chǎn)銷售端和融資端數(shù)據(jù)均有望改善，行業(yè)有望企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期穩(wěn)定邁出堅實一步。

貨幣政策、財政貨幣齊發(fā)力，助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。近期，MLF、1年期LPR等持續(xù)下調(diào)，緩解地方債務(wù)、稅收支持等政策也在醞釀之中，這對于穩(wěn)定內(nèi)需、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期、穩(wěn)定就業(yè)和消費(fèi)等將起到積極推動作用。展望未來，政策工具的儲備依然很多，空間也比較大，應(yīng)該對此充滿信心。

需要強(qiáng)調(diào)的是，黨的十九大以來，“創(chuàng)新”被提升到新的高度，高端先進(jìn)制造業(yè)成為“創(chuàng)新”的先鋒。隨著“二十大”的勝利召開，“高質(zhì)量發(fā)展”和“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”等成為了我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的必然要求。自2018年以來，全球貿(mào)易保護(hù)主義不斷抬頭，國際形勢愈加復(fù)雜，全球經(jīng)濟(jì)面臨著更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，這使我們更加清醒地認(rèn)識到“科技強(qiáng)國”和“高質(zhì)量發(fā)展”的緊迫性與重要性。“科技興國、制造立國”有望在全社會、全市場激起科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造的時代浪潮。

展望未來，伍文友對國內(nèi)資本市場和經(jīng)濟(jì)前景更加充滿信心。近期重點關(guān)注穩(wěn)增長、活躍資本市場相關(guān)的行業(yè)和公司。中長期來看，科技創(chuàng)新和先進(jìn)制造仍然是主線。他表示，中長期投資機(jī)會比較確定的行業(yè)包括高端裝備制造、集成電路、信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新、國防軍工、新能源、人工智能等。

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