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近日，螞蟻財富、天天基金等基金代銷巨頭紛紛上線“正收益”專區或專題。中國證券報記者調研發現，震蕩市場下，“正收益”專題紛紛上線的背后，一方面是代銷平臺對客戶“穩健理財”需求的迎合，另一方面則是平臺提升規模保有量的重要方式。

與此同時，業內人士提示，需要看到此類“正收益”產品的另一面，投資者可能會錯失權益市場上漲帶來的高回報，代銷平臺和基金公司可能因產品后期沒有實現“正收益”被投資者投訴。基金公司和平臺宣傳此類產品謹防“唯規模至上”。

(相關資料圖)

發力“正收益”專區

近日，天天基金推出“歷史期期正收益”專題頁，展示及銷售成立以來每個月、每個季度、每個年度三個歷史時期維度的正收益基金產品。

6月12日，天天基金App中已不見該專題頁。中國證券報記者通過渠道人士獨家獲悉，“歷史期期正收益”專題頁是天天基金在固收產品領域發力的嘗試之一，該專題頁內部原計劃試行一周，試行結束故不再展示。

不只是天天基金，另一互聯網代銷巨頭螞蟻基金近日也在“正收益”專題方面發力。此外，有業內人士對中國證券報記者透露，背靠微信的騰訊理財通近期也在籌備穩健理財類的專區。

5月下旬，螞蟻財富“穩健理財”模塊內上線“追求正收益”新專區，通過估值方法、久期匹配、合同約定的方式將區域分為歷史無虧損、期期正收益、足期保本三類。

對于設置“追求正收益”的初衷，螞蟻財富產品總監魯怡琛曾表示，震蕩行情下，穩健類產品更受投資者關注，但當前市場上產品種類很多，用戶也很難分清。同時，伴隨凈值化轉型，為了更好服務螞蟻財富平臺上用戶關于穩健的理財需求，同時可以更好地幫助基金投資者找到長期優質的債券基金產品。

“‘正收益’作為普通投資者理解成本最低的賣點，在銷售轉化率上具有優勢。”盈米基金且慢高級研究總監楊曉磊認為，代銷平臺這一行為本質上還是在過去兩年公募權益型基金缺乏賺錢效應的背景下，為提升平臺基金銷量和保有量所做出的調整。

硬幣的另一面

“投資怎么能完全保證月月正收益、季季正收益呢，這種宣傳容易給人一定有正收益的錯覺。”一位投資者在看到上述頁面時對中國證券報記者表示。

兩大代銷平臺“正收益”專題或專區的產品主要由貨幣基金、短債基金、中短債基金以及儲蓄保險構成，而且其中的債券型基金多帶有30天到一年不等的持有期。

“雖然穩健型產品大概率可以保證本金安全并略有收益，但市場反彈時，卻容易錯失權益產品上漲帶來的高回報，因此機會成本較高。”資深基金評價人員、杭州聞基之道科技有限公司負責人聞群對中國證券報記者表示。

此外，在楊曉磊看來，對于大部分普通投資者，簡單以“正收益”作為賣點，對于客戶提高投資認知水平可能是不利的。“過于強調‘正收益’，一定程度上為投資者樹立了過高的預期，一旦后續業績表現沒有達到‘期期正收益’，就有潛在的客戶投訴風險。”他表示。

不要“唯規模至上”

據螞蟻財富“追求正收益”專區公示的評選規則來看，專區內的基金主要通過“量化+深度調研”的方式遴選出來。其中量化方面，主要從產品維度、管理公司維度、投資經理維度進行篩選，產品維度則涉及規模、成立時間、風險收益特征、穩定性等指標。基金公司商務人士透露，螞蟻財富還會考察債基持倉的信用下沉情況；天天基金則更多依據定量規則。

聞群表示，比如作為穩健型的中短債基金，符合“期期正收益”的不在少數。

目前來看，入圍兩大代銷平臺“正收益”專區或專題的產品并不是特別多。比如，螞蟻財富“歷史無虧損”小模塊下有8只貨幣基金，“月月/季季/年年正收益”下分別有5只、5只、4只基金。

對于入選流程，中國證券報記者向多家基金公司了解到的情況并不一樣。有的公司表示，基金公司需先向平臺報送想要宣傳的產品，平臺進行篩選；有的公司則直言，沒有收到平臺的相關通知，不知道這一專題。

有業內人士認為，平臺對穩健收益類產品服務的創新，體現了從單純追求收益排名到追求正收益的變化，這背后傳遞出的是平臺越來越關注客戶的投資體驗，在“求穩”和“求賺”兩條賽道上，力爭追求一個相對合理的平衡點。

對于迎合客戶需求制定和宣傳“正收益”產品這一行為，楊曉磊提示，首先應當做好充分的風險提示；其次，基金公司和平臺不要“唯規模至上”，要充分把客戶利益放在第一位，和客戶坦誠相待，學會把丑話說在前頭，在充分履行客戶適當性審查的情況下，向合適的客戶推薦合適的基金產品，減少潛在被客戶投訴的風險。

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