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近期，多只FOF宣布修改業績比較基準，包括將比較基準中的股票市場指數變更為基金指數、提高偏股基金指數權重等。據了解，基金公司此舉的主要原因是為了契合產品運作的投資策略、基金業績體現的實際風險收益特征。在業內人士看來，以基金指數作為FOF業績比較基準或更加符合FOF產品的目標和定位。

(資料圖片)

多只FOF修改業績比較基準

近日，中歐基金連續發布多條公告，宣布旗下4只FOF產品修改業績比較基準。這四只基金分別為：中歐星耀優選3個月持有期混合(FOF)、中歐匯選混合(FOF)、中歐睿智精選一年持有期混合(FOF)、中歐甄選3個月持有期混合(FOF)。

四只基金的業績比較基準均由“中證800指數收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”，變更為“中證偏股型基金指數收益率×80%+銀行活期存款利率(稅后)×20%”。

對此，中歐基金表示，主要是基于基金運作后投資策略、基金業績體現出的實際風險收益特征，以及為更好地保護基金份額持有人的利益，決定變更相關基金的業績比較基準并相應修訂基金合同。

不久前，另一只FOF也修改了業績比較基準。據浦銀安盛基金公告，浦銀安盛泰和配置6個月持有期混合(FOF)的基金業績比較基準由“中證債券型基金指數收益率×20%＋中證股票型基金指數收益率×75%+銀行活期存款利率(稅后)×5%”變更為“中債綜合全價(總值)指數收益率×10%＋中證偏股型基金指數收益率×90%”。

浦銀安盛基金表示，此舉是為了維護基金份額持有人的權益，以更科學、合理的業績比較基準評價浦銀安盛泰和配置6個月持有期混合(FOF)的業績表現。

在基金評價人士看來，部分公募FOF產品的實際風險收益結果與其業績比較基準存在不契合情況，部分產品對于股性資產的投資比例顯著高于基準內股票指數占比。而在經過變更后，上述基金的權益倉位中樞進一步提升，或更加契合基金的風險收益特征。

對標基金指數或更加貼切

據上海證券基金評價中心的研究，我國大多數公募FOF是采用股票市場、債券市場基礎指數的組合為業績比較基準。具體而言，股票市場基礎指數主要采用滬深300指數、中證800指數，債券市場基礎指數主要采用中債系列指數。

然而，近期各大股票市場指數、基金指數之間卻出現了較大分化。Wind數據顯示，截至5月10日，盡管滬深300指數、中證800指數今年以來取得了3%以上的正收益，但在結構化的行情下，Wind偏股混合型基金指數、中證偏股型基金指數卻仍為負收益。

對此，北京一家中型公募基金FOF基金經理表示：“近期，不少公募FOF和投顧修改業績比較基準。這是因為以偏股型FOF為例，目標本身就是跑贏偏股基金指數，即跑贏偏股基金的平均水平。修改業績比較基準后，產品的風險收益目標和定位更加清晰了。”

他認為，相比于以股票市場指數作為FOF基準，把FOF業績對標基金指數會更加貼切。“例如，如果FOF的比較基準是滬深300指數，但底層產品的基金經理并不一定會在指數范圍內去做配置，極有可能會偏離指數。并且，考慮到底層基金的多元化，這一指數代表性也并不是很強。隨著大家的理念轉變，以基金指數作為業績比較基準或許是一大趨勢。”

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