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來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 作者：陳書玉

沉寂了2年多的醫(yī)藥板塊近期迎來資金大幅加倉(cāng)。

(資料圖片)

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月以來，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF（交易型開放式指數(shù)基金）、華寶中證醫(yī)療ETF、銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF、廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF等資金凈流入明顯，合計(jì)有超200億資金涌入醫(yī)藥類ETF。

在剛剛披露的2023年一季報(bào)中，多位醫(yī)藥基金經(jīng)理對(duì)于后市的看法也變得更加樂觀。融通基金萬民遠(yuǎn)表示，2023年醫(yī)藥板塊在基本面改善和政策邊際改善雙重驅(qū)動(dòng)下，有望迎來估值提升，樂觀看待板塊中長(zhǎng)期前景，整體仍處底部的醫(yī)藥板塊不缺結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

月內(nèi)超200億資金涌入

4月以來，多只醫(yī)藥ETF份額迅速增長(zhǎng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF、華寶中證醫(yī)療ETF、銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF份額增長(zhǎng)居前，分別增加了93.49億份、62.39億份、43.59億份。三者最新份額分別為403.07億份、446.58億份、97.93億份，均創(chuàng)出歷史新高，其中銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF最新份額較年初增長(zhǎng)126.9%。

此外，多只港股醫(yī)藥主題ETF同樣份額增長(zhǎng)明顯。博時(shí)恒生醫(yī)療保健(QDII-ETF)、廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥(QDII-ETF)、易方達(dá)中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合ETF自4月以來的份額分別增加了26.88億份、16.42億份、2.74億份。

從資金流入角度來看，4月以來，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF、華寶中證醫(yī)療ETF、銀華中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF、廣發(fā)中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)ETF分別有44.82億元、31.13億元、44.44億元、14.96億元、14.69億元的資金流入，加上其它ETF，合計(jì)有超200億資金涌入醫(yī)藥類ETF。

上投摩根基金認(rèn)為，醫(yī)藥板塊在經(jīng)歷了近兩年的調(diào)整之后，壓制因素正在逐漸淡去。隨著各種利好因素紛至沓來，行業(yè)正處于由量變向質(zhì)變的轉(zhuǎn)變當(dāng)中。首先，醫(yī)院端業(yè)務(wù)正在回歸常態(tài)化，線下診療活動(dòng)逐步恢復(fù)，醫(yī)院收入會(huì)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，行業(yè)基本面有望迎來修復(fù)。其次，集采政策隨著時(shí)間的推移對(duì)行業(yè)的影響正在弱化，且出現(xiàn)了邊際放緩的趨勢(shì)。再次，海外流動(dòng)性拐點(diǎn)顯現(xiàn)，實(shí)際利率下行有望推動(dòng)生物醫(yī)藥板塊估值進(jìn)一步回升。

基金經(jīng)理對(duì)醫(yī)藥股變樂觀了

在2023年一季報(bào)中，多位醫(yī)藥基金經(jīng)理對(duì)于后市的看法也變得更加樂觀。

比如2022年的“黑馬基金經(jīng)理”融通基金萬民遠(yuǎn)，在醫(yī)藥板塊整體走勢(shì)不佳的情況下，仍能挖掘到個(gè)股機(jī)會(huì)，2022年管理規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，從年初的16億元增長(zhǎng)至年末的104億元，正式成為“百億基金經(jīng)理俱樂部”中的一員。萬民遠(yuǎn)表示，2023年醫(yī)藥板塊在基本面改善和政策邊際改善雙重驅(qū)動(dòng)下，有望迎來估值提升，樂觀看待板塊中長(zhǎng)期前景，整體仍處底部的醫(yī)藥板塊不缺結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

在融通健康產(chǎn)業(yè)靈活配置混合基金一季報(bào)中，萬民遠(yuǎn)指出，去年12月國(guó)內(nèi)疫情政策優(yōu)化調(diào)整后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期漸明，A股相關(guān)板塊均迎來底部反彈。反彈后部分疫后復(fù)蘇預(yù)期反應(yīng)較為充分，市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)檢驗(yàn)期，由于1月醫(yī)藥行業(yè)大部分子行業(yè)仍受疫情尾部影響，除少數(shù)疫情受益公司外，多數(shù)公司一季度業(yè)績(jī)?nèi)允芤咔橛绊憽５t(yī)藥行業(yè)基本面持續(xù)改善的趨勢(shì)確定性強(qiáng)，同時(shí)政策面也已經(jīng)出現(xiàn)邊際改善的跡象。目前醫(yī)藥板塊中以CXO（醫(yī)藥外包服務(wù)）為代表的景氣賽道股估值大幅調(diào)整，同時(shí)交易擁擠度大幅緩解，板塊風(fēng)險(xiǎn)釋放充分，且產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯并未破壞，估值匹配的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股迎來真正價(jià)值投資機(jī)會(huì)。

在細(xì)分板塊上，工銀瑞信基金趙蓓表示仍然維持中藥、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)醫(yī)療等板塊的布局，在細(xì)分領(lǐng)域和個(gè)股上進(jìn)行平衡。趙蓓特別指出，中藥行業(yè)仍將有貝塔性機(jī)會(huì)。

具體來看，趙蓓認(rèn)為，中藥行業(yè)持續(xù)受到政策支持，國(guó)辦印發(fā)《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》。新冠和流感等呼吸道疾病拉動(dòng)呼吸感冒品類OTC藥品（非處方藥）的需求，中藥處方藥公司受政策變化和臨床診療恢復(fù)的影響，增長(zhǎng)有望加速，相關(guān)公司2023年業(yè)績(jī)?nèi)蕴幱谙蛏现芷凇Ｖ兴幮袠I(yè)基本面確定性較高，基藥目錄調(diào)整等行業(yè)利好政策即將落地，中藥行業(yè)政策環(huán)境持續(xù)改善，行業(yè)貝塔性機(jī)會(huì)持續(xù)，相關(guān)公司仍然具有較好的估值性價(jià)比。

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