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(資料圖片)

上周市場延續上行走勢，其中萬得全A上行1.8%，滬深300上行1.8%，中小綜指和創業板指分別上行1.6%和2.0%。行業方面，通信、電子和計算機表現靠前，分別上漲7.9%、6.7%和5.6%。廣發基金表示，非農數據顯示美國通脹壓力趨緩，美聯儲加息漸進尾聲。國內方面，AI交易熱度位于高位，相關板塊的表現波動或將加劇。建議關注季報業績基本面的驗證。

美國3月非農就業人數增加23.6萬人，低于前值的31.1萬；失業率3.5%，勞動參與率62.6%；時薪環比上漲0.3%，符合此前的市場預期。廣發基金宏觀策略部分析指出，本月勞動參與率繼續回升，勞動力缺口繼續收窄。拆分結構來看，最近2個月勞動力缺口的收窄基本都來自于職位空缺數下降及勞動力人口回歸，而非失業上升。說明當前供需是一種相對健康的收縮，失業沒有大幅增加。部分緩解了市場由于SVB事件以及服務業PMI和“小非農”不佳的衰退擔憂。分行業來看，商品相關的行業數據趨弱而服務相關的行業數據偏強。制造業連續2個月出現負增長，建筑業也轉負，預示了地產繼續回落。服務業出現分化，高端服務如金融繼續回落，而低端休閑酒店業仍正增長。整體非農繼續放緩，但在這個過程中仍有韌性，顯示美國通脹壓力趨緩。

近日聯儲加息預期小幅上行，目前市場交易的5月再加一次息的概率升至71%，預期7月開始降息。目前市場和聯儲對加息終點基本沒有分歧，分歧點在降息時點和幅度。廣發基金宏觀策略部預計美聯儲加息漸進尾聲，不排除年內降息的可能。

國內外科技巨頭陸續推進AI布局，A股市場對AI相關標的的關注度明顯升溫。廣發基金認為，雖然人工智能可能會對很多行業生態帶來變化，但真正的產業趨勢不會一蹴而就。隨著交易熱度的快速攀升，相關板塊的表現波動或將加劇。短期來看，進入4月后上市公司陸續公布一季報，上市公司季報預計會給市場提供更多基本面信息來修正預期。溫和復蘇環境下，行情可能從極端聚焦到更為均衡，其中順周期相關的方向、高景氣低估值的高端制造以及TMT中更受益于中長期產業趨勢的方向都值得關注。

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