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11月28日，多只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額開始申購，宣告著個人養(yǎng)老金基金業(yè)務(wù)的大范圍“開閘”。

(資料圖片僅供參考)

公募基金公司的個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)進(jìn)展如何？中國證券報記者走進(jìn)管理著8只入選養(yǎng)老目標(biāo)基金的南方基金FOF投資部進(jìn)行專訪。根據(jù)該部門的測算，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)有望帶來大規(guī)模增量資金，無疑給公募基金打造了一個新的舞臺，如何“舞”起來，需要各顯神通。

提前布局“迎風(fēng)起”

首批入選個人養(yǎng)老金基金共129只，其中，南方基金入選8只，位居第二。南方基金FOF投資部人士表示，多只產(chǎn)品的入選得益于南方基金的提前布局。

據(jù)介紹，南方基金2016年率先成立FOF團(tuán)隊，2017年10月成立國內(nèi)首只FOF，2018年11月布局公司首只養(yǎng)老FOF.截至2022年11月28日，南方基金FOF投資部已有成員10人，另有10余人的宏觀策略研究團(tuán)隊進(jìn)行基本面研究和策略分析，旗下共有9只養(yǎng)老FOF，目標(biāo)日期覆蓋2030、2035、2040、2045、2050等多個退休年齡段。

正是早期的多類型產(chǎn)品布局和長期的團(tuán)隊建設(shè)，在這次個人養(yǎng)老金“風(fēng)”來之時，南方基金得以“迎風(fēng)而起”。

南方基金FOF投資部總經(jīng)理李文良介紹，為更好地推動業(yè)務(wù)發(fā)展，南方基金今年專門成立由公司高管牽頭的“第三支柱養(yǎng)老內(nèi)部推動小組”，參與人員幾乎覆蓋各個部門，形成全公司聯(lián)動支持個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展的新模式。

產(chǎn)品布局與組織架構(gòu)的搭建構(gòu)成了公募基金公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展的骨骼框架，金融科技則為框架注入血液與活力。

“現(xiàn)在基金數(shù)量有上萬只，如果沒有數(shù)字化的研究平臺，再多的人去覆蓋也是比較難的事情。”李文良對中國證券報記者說：“FOF的投資比較強(qiáng)調(diào)精細(xì)化資產(chǎn)配置和組合管理，需要穿透到底層資產(chǎn)上，我們開發(fā)了一套投中監(jiān)控系統(tǒng)。”此外，投資運作管理系統(tǒng)也是南方基金推進(jìn)業(yè)務(wù)的一大金融科技準(zhǔn)備。

錨定業(yè)績“乘風(fēng)行”

個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)啟動后，投資者可以在交易賬戶中自主投資儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)保險、公募基金等各個品種。那么，公募基金產(chǎn)品的優(yōu)勢又在何處？

李文良稱，從過往來看，國內(nèi)多數(shù)投資者更偏好銀行理財?shù)绕贩N。但資管新規(guī)打破剛兌后，投資者認(rèn)知正在改變。從海外發(fā)展來看，雖然起初投資者偏好穩(wěn)健型的理財產(chǎn)品和保險產(chǎn)品，但越往后越青睞公募基金產(chǎn)品，現(xiàn)在美國第三支柱養(yǎng)老有近一半資金投向公募基金。國內(nèi)也極有可能經(jīng)歷這樣的過程。

“公募基金覆蓋全風(fēng)險平臺的養(yǎng)老產(chǎn)品，除穩(wěn)健型產(chǎn)品外，也提供權(quán)益敞口更高的產(chǎn)品。長期來看，權(quán)益敞口越高，預(yù)期收益越高。雖然過程中波動也會加大，但從20年、30年投資維度上看，實質(zhì)波動并沒有短期波動那么大。”李文良解釋，在這方面來看，公募基金有其獨特優(yōu)勢。

此外，“對很多之前沒有買過公募基金的客戶來說，這次政策推出后，他們也會對公募行業(yè)和產(chǎn)品有更深入的了解”。南方基金FOF投資部基金經(jīng)理魯炳良說，這也將帶來一批增量客戶。

認(rèn)知改變，上升式發(fā)展軌跡，權(quán)益敞口優(yōu)勢，增量投資者，稅收和費率優(yōu)惠，這些因素似乎都可以成為公募基金乘著個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展之風(fēng)而起的重要助力。不過，要真正乘風(fēng)而“行”，還需錨定業(yè)績。

對于養(yǎng)老目標(biāo)日期基金的投資，南方基金FOF投資部表示，將堅持一貫的策略：以自上而下的宏觀研究和對大類資產(chǎn)的預(yù)判，決定戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置，納入基本面、估值、市場情緒和流動性、行業(yè)景氣度等維度，對細(xì)分資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。在基金選擇方面，除定量研究和基于凈值/持倉的分析外，對基金經(jīng)理開展定性調(diào)研，精選績優(yōu)基金。李文良說：“從數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)有策略是有效的，以養(yǎng)老目標(biāo)2035為例，持倉客戶取得了較好的盈利體驗。”

分散風(fēng)險“護(hù)風(fēng)舞”

提前布局“迎風(fēng)而起”，乘個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展之風(fēng)而行，成為各大公募基金公司的共同選擇。但能乘風(fēng)走多遠(yuǎn)，則需要考驗“護(hù)”風(fēng)的能力。

南方基金FOF投資部基金經(jīng)理黃俊介紹，部門對養(yǎng)老目標(biāo)基金采取的是分散投資策略進(jìn)行風(fēng)險防控，“不過度集中于單一行業(yè)、單一風(fēng)格；當(dāng)然，也不排斥在某些深度認(rèn)識的板塊進(jìn)行超配或低配，但要嚴(yán)格控制比例，堅持FOF產(chǎn)品在全市場捕獲阿爾法收益的定位不偏離”。此外，下滑曲線設(shè)計也是其控制風(fēng)險的方式。李文良說，部門后續(xù)還將深入研究下滑曲線設(shè)計以優(yōu)化風(fēng)險控制。

南方基金FOF投資部人士表示，積極為投資組合做收益增強(qiáng)，拓展能力圈，適當(dāng)增配境外資產(chǎn)和大宗商品，這或是部門今后打造產(chǎn)品特色的一些方向。此外，盡快從目標(biāo)日期、目標(biāo)風(fēng)險、底層資產(chǎn)等維度把產(chǎn)品補(bǔ)齊也將是公募基金公司率先展現(xiàn)出差異化的有效路徑。

未來，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)將迎來廣闊的發(fā)展空間，各大公募基金公司正馬不停蹄地踐行第三支柱養(yǎng)老新使命。期待未來個人養(yǎng)老金基金能夠真正成為公眾“品質(zhì)養(yǎng)老”的新選擇，護(hù)航公眾“安心養(yǎng)老”。

標(biāo)簽： 南方基金