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今年以來，公募量化產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)突出，尤其是不少聚焦小盤股的中證1000指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品表現(xiàn)十分亮眼，獲得市場關(guān)注。有意思的是，一些同類型的私募指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品搭上了“順風(fēng)車”。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，小盤股今年以來的優(yōu)異表現(xiàn)是此類產(chǎn)品業(yè)績較好的主要原因，今年的宏觀環(huán)境和市場波動(dòng)等因素，都有利于量化策略獲取超額收益。

(資料圖片)

公募量化產(chǎn)品業(yè)績突出

今年以來，在市場回暖的背景下，不少基金業(yè)績迎來反彈。其中，公募量化產(chǎn)品因?yàn)榻诹裂鄣谋憩F(xiàn)，成為市場追捧的“香餑餑”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在聚焦寬基指數(shù)的量化基金中，中證1000指數(shù)增強(qiáng)類基金今年以來的業(yè)績尤為突出。截至3月10日，萬家中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、景順長城中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、招商中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、建信中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、國泰君安中證1000指數(shù)增強(qiáng)A今年以來收益率都超過了10%。嘉實(shí)中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、中信建投中證1000A、富國中證1000指數(shù)增強(qiáng)A、華安中證1000指數(shù)增強(qiáng)A等今年以來的收益率也接近10%。

除了跟蹤指數(shù)的指增產(chǎn)品之外，一些更主動(dòng)的量化基金也有不錯(cuò)的業(yè)績。截至3月10日，招商量化精選A、長城量化小盤、景順長城量化小盤、國金量化多因子A、創(chuàng)金合信量化多因子A等今年以來的業(yè)績也都超過或接近10%。

整體來看，業(yè)績居前的公募量化指增產(chǎn)品大多數(shù)都屬于中小規(guī)模基金，規(guī)模在5億元以下居多。

中證1000指數(shù)表現(xiàn)亮眼

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募量化指增產(chǎn)品今年以來業(yè)績突出，與小盤股今年以來的優(yōu)異表現(xiàn)相關(guān)，而中證1000指數(shù)是聚焦小盤股的最強(qiáng)寬基指數(shù)，因此中證1000指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的業(yè)績更為亮眼。

國金基金量化投資事業(yè)部副總經(jīng)理馬芳分析稱，從盈利層面的歷史數(shù)據(jù)看，大小盤業(yè)績表現(xiàn)與物價(jià)水平呈現(xiàn)一定負(fù)相關(guān)性，2023年宏觀分析預(yù)期國內(nèi)物價(jià)水平維持低位，同時(shí)海外通脹逐步下行，宏觀環(huán)境對(duì)小盤指數(shù)盈利有正向影響。另外，中小市值公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限，當(dāng)不確定性增多時(shí)，中小盤指數(shù)較容易跑輸大盤，反之機(jī)會(huì)更大，2023年的市場環(huán)境一定程度上有利于中小盤指數(shù)表現(xiàn)，投資者關(guān)注度提升。

此外，馬芳表示，市場波動(dòng)增加或更利于小盤指數(shù)獲取超額收益。當(dāng)前各寬基指數(shù)歷史波動(dòng)率在歷史較低水平持續(xù)較長時(shí)間，考慮到均值回歸的特性，一定程度上利于小盤股上漲。中證1000指數(shù)標(biāo)的數(shù)量較多，指數(shù)波動(dòng)較大，標(biāo)的成長屬性強(qiáng)，更利于量化策略獲取超額收益。

中金基金量化指數(shù)部負(fù)責(zé)人耿帥軍表示，中證1000指數(shù)是A股市場中小盤風(fēng)格的代表指數(shù)之一。首先，中證1000指數(shù)成分股更多，能夠給量化策略提供更好的選股寬度；其次，中證1000指數(shù)成分股絕大多數(shù)市值分布在50億元至200億元之間，成分股之間市值差距較小，受個(gè)別股票的波動(dòng)影響較小。

獲私募基金“認(rèn)可”

有意思的是，公募指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品業(yè)績優(yōu)異，不僅獲得投資者的點(diǎn)贊，還獲得了私募基金的“認(rèn)可”。

近期，一只中證500增強(qiáng)策略ETF的上市交易公告書顯示，截至2023年2月20日，該ETF的前十名基金份額持有人中，包含一家私募機(jī)構(gòu)的中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。此外，該ETF的第五名和第八名持有人也是私募基金。

不過，一位量化私募的研究員告訴中國證券報(bào)記者，一般情況下，私募基金的指增產(chǎn)品不會(huì)持有同類型的公募基金指增產(chǎn)品。一方面，公募量化指增產(chǎn)品的業(yè)績存在跑輸指數(shù)的可能性；另一方面，也不利于發(fā)揮量化私募的優(yōu)勢，直接選擇股票構(gòu)建組合效果更佳。

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