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來源：上海證券報 作者：陸海晴

近期，A股市場資金端多重積極信號顯現：大量資金借助ETF入市，2月21日以來，權益類ETF份額合計凈增長超百億份；公募基金展開進攻態勢，持續上調股票倉位。在多位業內人士看來，后續市場或將迎來更多增量資金，中長期看好權益市場的配置價值。

具體來看，公募基金已連續兩周大幅提升股票倉位。據天風證券測算，截至2月17日，普通股票型基金倉位中位數為88.3%，相比2月10日上升2.1個百分點，偏股混合型基金倉位中位數為86.6%，相比2月10日上升3個百分點。上周，權益類基金倉位繼續提升。截至2月24日，普通股票型基金倉位中位數為90.5%，偏股混合型基金倉位中位數為89%。

在業內人士看來，當前公募基金股票倉位已處于較高水平，顯示基金經理對后市態度較為樂觀。

除了公募基金積極進攻外，大量資金借助ETF入市。昨日權益類ETF（包括股票型ETF、跨境ETF）成交額大幅攀升，達到733.99億元，本周前兩個交易日ETF成交額均不足600億元。

Choice數據顯示，2月21日至2月28日，權益類ETF連續6個交易日獲凈申購，份額合計凈增長137.82億份。從資金流向來看，華夏恒生互聯網科技業ETF獲凈申購30億份，華夏恒生科技ETF獲凈申購23.38億份。此外，易方達滬深300醫藥ETF、博時恒生醫療保健ETF等獲凈申購均超過10億份。

后續增量資金值得期待。興業證券分析師張啟堯表示，隨著市場行情修復、風險偏好改善，內資機構的產品發行和倉位有望逐步回升，并與外資形成合力、共振，為市場貢獻更多增量資金，逐漸打破存量博弈。

具體來看，首先，就公募基金而言，考慮到新發基金規模回暖往往滯后市場底部近1個季度，后市公募基金發行或將逐漸好轉；其次，從保險資金來看，自去年11月權益資產（股票+基金）頭寸已開始從底部回升。此外，外資當前流入結構已由更重視宏觀擇時的交易盤主導轉變為由更注重基本面的配置盤主導，節奏上也已回歸常態化流入，如果國內經濟數據驗證復蘇預期，也有望吸引配置型外資進一步增配。

部分私募機構也做好加倉準備。私募排排網調查數據顯示，目前44%接受調查的基金經理3月打算增倉，32%的基金經理打算維持倉位不變，僅24%的基金經理打算減倉。

展望后市，基金經理大多較為樂觀。銀華多元視野基金經理賈鵬表示，如果后續市場出現波動，或將提供進場機會。“我們對中期市場走勢仍持比較積極的看法，從方向來看，消費行業的基本面拐點已經基本確認，在經濟溫和復蘇的背景下，科技賽道仍有較多機會。”

標簽： 增量資金 公募基金