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(資料圖)

大浪淘沙，沉者為金。經過市場長時間的考驗，一些投研實力過硬的優秀基金經理正在被更多的人看到，而華夏基金李彥便是其中之一。Wind數據顯示，截至2023年1月末，自李彥2020年6月12日管理華夏興和以來任職回報達110.62%，年化收益率32.58%；不僅如此，在其管理以來的10個完整季度中更有7個季度基金凈值收益跑贏滬深300指數，在實現顯著回報的同時還保持較高的勝率。

事實上，能取得如此出色的成績并非易事。正所謂“千里之行始于足下”，投資是不斷積淀的過程。作為華夏基金自主培養的新銳基金經理，李彥擁有近10年證券行業經驗和超2年公募管理經驗。自2013年加入華夏基金，李彥歷任研究員和基金經理助理。在此期間，他不斷拓展自身的投研能力圈，對食品飲料、農業、地產、建材、新能源車、光伏、風電、軍工、半導體等多個行業及板塊研究頗深。而正是這近7年的研究積累幫助他在之后管理公募基金中建立起了個人獨特的優勢。2020年6月，李彥開始正式擔任基金經理，當前在管基金2只，分別為華夏興和、華夏藍籌核心，規模合計超60億元。

與大多數偏愛自下而上優選個股的基金經理不同，李彥是市場上少有的具備全市場行業輪動能力的基金經理。其投資框架可以簡單概括為基于政治經濟學的中觀行業比較，具體而言，在行業比較中側重于衡量行業的產業周期、成長空間、競爭格局、估值水平、股價相對位置等五大維度。而在實際投資中，李彥擅長從中觀行業視角出發，長期以年度為單位，通過深入研究在20余個行業中找出最有投資價值且估值合理的3-4個行業，并與政治、歷史深度結合，進行左側前瞻布局，同時盡力在縮短持股等待周期。

持倉集中度較高，充分發揮行業Beta優勢，則是李彥在投資中的一大特色。以華夏興和混合為例，該基金前十大重倉股的權重之和長期處于60%-80%之間。根據業績歸因模型，Wind數據顯示，截至2022年末，華夏興和配置的軍工、周期、新能源等行業對基金收益貢獻均在30%以上。

此外，左側投資、精準把握行業輪動是李彥投資的另一大亮點。華夏興和基金定期報告顯示，在其管理期間進行了三次重大行業切換：2020 年二季度，重倉新能源車產業鏈；2021 年二季度，全面切換到軍工行業；2021 年四季度，減倉軍工，增配地產。而從市場實際情況來看，上述操作基本把握住了板塊爆發機遇，這也是其行業輪動策略的極致演繹。

“我不是一個趨勢投資者，更傾向于尋找和投資具備合理的估值水平的行業和板塊。”李彥在接受采訪中表示，除了尋找估值合理的板塊，在近兩年內外部環境變化較大的情況下，控制回撤成為投資的另一大要點。Wind數據顯示，截至2023年1月末，華夏興和近2年最大回撤為24.13%，優于同類基金平均最大回撤水平。

展望后市，李彥對今年整個資本市場的表現相對偏樂觀。他認為，當下正處于新時代、新生活的開局之年，在偏寬松的貨幣環境疊加經濟復蘇的環境下，相對看好有望迎來“戴維斯雙擊”的成長股，重點關注新能源汽車、風電、半導體、人工智能等板塊。值得一提的是，李彥管理的新基金——華夏行業甄選混合基金(基金代碼：A類 017600；C類 017601)將于3月6日正式發行，作為一只為其量身打造的新產品，該基金的主要投資方向將圍繞李彥的能力圈展開，力爭在市場中甄選出真正具備投資價值的行業，助力投資者捕捉時代賦予的投資機遇。

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