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上周A股繼續延續上行走勢，其中上證指數上行1.2%，上證50上行2.7%，滬深300上行2.4%；中小綜指和創業板指分別上行1.1%和2.9%。風格方面，消費風格領漲；具體到行業層面，非銀(4.2%)、食品飲料(4.1%)和煤炭(3.6%)表現靠前。廣發基金認為，當前國內外風險因素緩和，外資快速流入A股，春季躁動行情有望延續，A股配置價值值得關注。

海外方面，上周公布的美國12月CPI同比上漲6.5%，環比下跌0.1%，核心CPI同比上漲5.7%，數據符合預期，推動通脹環比轉負的因素主要是能源價格和核心商品價格的回落。廣發基金宏觀策略部分析指出，通脹拐點進一步確認了美聯儲加息放緩甚至結束加息的預期。往后看，預計2、3月分別加息25bp后或停止加息。對美國通脹擔憂的緩解推動美股上行、美債利率下行以及VIX指數回落。

國內方面，12月社融同比少增1.05萬億，信貸同比多增2665億。從社融結構來看，仍然是政府力量主導(再貸款、準財政、保交樓)，對應企業端中長期貸款大幅改善、非標融資明顯回升，內生融資需求有待改善。但近期在政府穩增長表態積極、疫情達峰時間快于預期的共同影響下，國內經濟預期有所改善，經濟預期的修復也將為A股的分子端提供正面支撐。

與此同時，國內外風險因素的緩和推動北上資金快速流入A股，年初至今共9個交易日，北上資金累計凈流入640億元，是2017年以來同期最快的流入速度。

廣發基金表示，關注A股的配置價值，結構可能重回均衡，后續結構行情更依賴于基本面的兌現。無論是成長還是價值，當前的估值都處于過去3、5年相對偏低的位置，春季躁動期情緒的改善或不會那么快面臨估值的約束。行業配置方面，建議維持均衡配置，順周期的細分方向、景氣超預期的高端制造(光風、電動車、汽車零部件)以及政策重點支持的自主可控值得關注。

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