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站在2023年的新起點，多家知名私募陸續召開新年策略會或發布2023年度A股投資策略，展望新一年的投資機會。

多家知名私募認為，2023年市場有望迎來“機會之年”，應超配中國股票。行業層面，消費、醫藥、地產產業鏈、高端制造和科技創新成為機構共同聚焦的方向。

(資料圖片僅供參考)

擾動因素將逐漸明朗

回顧2022年，疫情、房地產問題、美聯儲連續大幅加息三大擾動因素給市場帶來沖擊。對于2023年，機構認為這三方面擾動因素都將逐漸明朗。

康曼德資本創始人、投資經理丁楹認為，諸多困擾因素逐步明晰后，市場將走出陰霾，迎來“機會之年”。首先，相關政策的調整對經濟恢復非常有利；其次，近期出臺的一系列地產政策也對穩定經濟大盤起到重要作用；最后，美國通脹已呈回落態勢，二季度很可能止步加息。

聚鳴投資董事長、投資總監劉曉龍表示，影響股市的“三座大山”——疫情、地產、美國通脹都已看到了反轉或拐點。首先，美國通脹似乎見頂；其次，國內地產大概率已經見底，近期政策已經發生反轉，需求側政策大概率在路上；此外，消費信心不足是短期面臨的問題，2022年居民的超額儲蓄較高，這是2023年消費回升的重要來源之一。

除此之外，源樂晟董事長曾曉潔表示，從當前時點來看，2022年經濟大概率是一個低點，2023年將迎來復蘇甚至是V型反彈。

機會遠大于風險

2023年中國經濟有望迎來明顯復蘇，機構對于A股市場的表現也較為樂觀，“機會之年”或將到來。

涌津投資CEO謝小勇在致投資人的一封信中提出三維研究范式，即景氣周期、商業模式、安全邊際，一旦出現三個維度同時滿足的情形，就應該抓住機遇，全力以赴。他認為，2023年，權益市場就是處于一個周期向上、模式上佳、估值極低的三重利好基礎上。丁楹也表示，從經濟增長、貨幣、政策導向、估值等多方面來看，國內經濟增長周期正由底部向上，2023年應超配中國股票。

劉曉龍對2023年的市場更加樂觀。他認為，A股的底部已經確認，港股甚至還要更便宜，機會更大。2023年在流動性繼續寬松、經濟增速上行疊加政策助力的背景下，有望迎來一波小牛市。

不過，也有不少基金經理提示要警惕風險。謝小勇表示，對于2023年總體比較樂觀，但市場并非完全沒有風險，需警惕歐美衰退、疫情反復、通脹加劇等風險。曾曉潔也提示，一方面國內經濟復蘇的斜率難以預判，另一方面美國通脹下行的速度和美聯儲放松貨幣政策的節奏也難以準確把握。

盡管風險可能存在，不過機構認為，2023年整體而言是機會遠大于風險的一年，2023年的情況也一定會比2022年更好，目前來看邊際拐點已經出現。

價值風格有望回歸

具體到投資邏輯上，曾曉潔認為，應該更多去觀察測算2023年哪些行業在企業端盈利有更大的上調空間。2023年可能類似于2016年、2017年，有很多產業過去兩年大量出清或企業資產負債表修復，如果需求側回暖，這些公司的復蘇彈性可能會比之前預想更快。尤其是在過去兩到三年中受疫情或產業政策影響大的產業。這些產業加速出清和整合，其中優秀的企業在過去兩年中也發展了一些新的業務，原有業務見底重啟，新業務還能帶來增長，估值也是最低的階段，因此2023年的彈性可能更大，值得去挖掘。

行業層面，丁楹主要看好四個方向：一是疫后復蘇受益行業，如醫療健康、消費等；二是地產產業鏈，主要看好優質地產及物業服務企業、建材、家裝、家居和家電；三是國防軍工等；四是產業升級，包括高端制造和科技創新，看好儲能、鈉電池、信創、半導體及虛擬現實。

劉曉龍表示將主要聚焦四個方向：低估值的經濟復蘇相關的泛消費類領域，如互聯網等；家居、家電、機械等地產復蘇鏈；數字經濟如信創等。對于汽車、半導體、新能源等高端制造業，則要自下而上挖掘。

在經歷了三年多的成長風格周期之后，價值風格自2022年起已逐漸回歸，只不過在2022年以上證50指數為代表的價值風格僅僅收獲了有限的相對收益，離絕對收益的目標尚遠。

仁橋資產總經理夏俊杰認為，2023年在市場整體回暖的過程中，價值風格有望脫穎而出，重回舞臺中央。看好低估值核心資產在2023年的表現。其中，港股是低估值核心資產的“大本營”，2023年的表現值得期待。

標簽： A股市場 機會之年