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上周，全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期與超預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)博弈，COMEX黃金從1803.0美元/盎司上漲至1806.0美元/盎司(周環(huán)比漲0.17%)，AU9999從403.7美元/盎司上漲至409.0美元/盎司(周環(huán)比漲1.32%)。美國(guó)十年期國(guó)債收益率漲至3.75%，實(shí)際利率漲至1.55%。

全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期加劇支撐，超預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)加大市場(chǎng)擔(dān)憂，黃金上周震蕩。臨近年末，各大機(jī)構(gòu)對(duì)2023年全球GDP增速預(yù)期都有所下降，例如IMF預(yù)測(cè)增速降至2%以下的概率目前已升至25%，經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期總體對(duì)黃金有力，支撐了近期的表現(xiàn)。美國(guó)三季度GDP數(shù)據(jù)上周三披露，增速為3.20%(預(yù)期2.9%)，超預(yù)期數(shù)據(jù)加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)鷹派的擔(dān)憂，周三黃金有較大回撤。

展望后市，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)提升了明年終點(diǎn)利率的指引，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)明年加息路徑及降息時(shí)點(diǎn)存在分歧。但最核心的通脹數(shù)據(jù)已顯著回落，且高頻數(shù)據(jù)顯示租金、工資等粘性較強(qiáng)的分項(xiàng)已回落，后續(xù)隨著通脹進(jìn)一步超預(yù)期回落，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)或繼續(xù)修正貨幣政策預(yù)期，黃金或迎來(lái)配置機(jī)遇。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著通脹高位回落和經(jīng)濟(jì)衰退概率加大，黃金驅(qū)動(dòng)邏輯逐漸由滯脹向衰退轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)資金或加大黃金配置，黃金配置價(jià)值逐步提升。

基于上述分析，結(jié)合當(dāng)前基本面情況，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，對(duì)于黃金投資價(jià)值保持樂(lè)觀態(tài)度。未來(lái)一周黃金投資中重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：(1)12月歐洲央行經(jīng)濟(jì)公報(bào)；(2)美聯(lián)儲(chǔ)官員講話；(3)疫情復(fù)蘇情況。

人民幣計(jì)價(jià)黃金與國(guó)際金價(jià)走勢(shì)比較(來(lái)源：Blooomberg，華安基金)

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