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【資料圖】

近來，伴隨政策持續加碼疊加年末春節消費旺季臨近，“擴內需”頻頻刷屏。從《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》，到《“十四五”擴大內需戰略實施方案》，再到中央經濟工作會議要求著力擴大國內需求、把恢復和擴大消費擺在優先位置，大消費板塊持續獲得資金關注。在擴大內需目標下，中短期消費修復將成大勢所趨，長期消費提質升級也值得期待。在消費復蘇指引下，基金經理們已率先開啟新一輪布局。其中嘉實基金大消費研究總監吳越全新力作嘉實優享生活混合型基金(A類017112/C類017113)，于12月22日起全面發行。

經過兩年來的寬幅震蕩后，大消費板塊當前整體估值處于歷史低位，投資配置價值凸顯。從資金動向看，近一個月來，北上資金持續流入傳媒、家電、社會服務、食品飲料等大消費板塊。機構普遍看好消費板塊后市投資機遇。中信證券預計，近期“擴內需、促消費”的政策呼聲，明顯將開啟宏觀層面的邊際預期改善，“消費復蘇”將成為2023年明確的方向之一。華泰證券認為，在擴內需主旋律下，一攬子促消費舉措有望陸續出臺，或持續刺激大眾消費需求釋放，提振消費板塊復蘇情緒。

雖然近期市場仍在回調，但在吳越看來，當前的猶豫和分歧，是底部區域的鮮明特征，也是較好的布局期。“如果投資者對2023年整體經濟企穩復蘇有信心的話，消費和內需板塊有望成為重要的勝負手。明年大概率的環境是，流動性依然處在一個相對比較寬松的狀態，從寬貨幣往寬信用傳導，疊加宏觀經濟慢慢開始復蘇。圍繞這個環境來布局，消費將是非常重要的進攻方向”。

區別于多數主動型消費基金經理的確定性思維，本碩畢業于復旦大學，擁有理學、應用數學復合專業背景的吳越更強調概率思維和組合管理，更加關注黑馬未來犀利的空間，強調用持續尋找黑馬來增強整個組合的進攻屬性。吳越在管的嘉實消費精選曾挖掘出多只消費黑馬股，自成立來每個自然年均跑贏業績基準。截至2022年9月30日，嘉實消費精選A自2019年4月3日成立來回報率83.49%，跑贏同期業績基準47.33%。

展望2023年，吳越認為，對消費行業內部的投資排序是地產鏈、白酒、港股消費，如果只以股價彈性作為評判指標，大部分黑馬也有望出現在這三個賽道里。同時，如果每個細分和小眾的需求乘上14億人這么龐大的人口群體，每一個看起來微不足道的需求都有可能誕生出大牛股。“消費的黑馬股很難出現在以往傳統經濟的老賽道里，未來3年誕生黑馬股的驅動因素來自需求層面的第三項驅動，即消費者偏好。”為此，吳越的新作嘉實優享生活將從A股和港股中精選優質標的，投資滿足人民綠色生活、健康生活、便利生活等優享生活愿望的新技術、新模式企業等，與美好生活雙向奔赴。

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