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“我們的價(jià)值觀是力爭(zhēng)為持有人賺到錢(qián)，因此我們?cè)敢庠谑袌?chǎng)低位時(shí)多發(fā)新產(chǎn)品。”銀華基金基金經(jīng)理向伊達(dá)說(shuō)。

(資料圖)

她在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，明年市場(chǎng)或迎來(lái)反轉(zhuǎn)向上行情，以高端制造為代表的大安全方向及順周期板塊或大有可為。向伊達(dá)表示將堅(jiān)持成長(zhǎng)均衡投資理念，堅(jiān)守“大安全打底+順周期配置”思路，助力投資者把握科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投資機(jī)遇。

“變”與“不變”間謀求超額收益

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)跌宕起伏。上半年市場(chǎng)新能源板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲；下半年市場(chǎng)在震蕩中站穩(wěn)3000點(diǎn)，“信半醫(yī)”開(kāi)啟上漲之路。

市場(chǎng)震蕩也讓向伊達(dá)更加堅(jiān)定“成長(zhǎng)均衡”的投資理念。“今年市場(chǎng)波動(dòng)確實(shí)很大，很多重點(diǎn)關(guān)注新能源行業(yè)的基金，基金凈值在五六月大幅反彈，但三季度以來(lái)遭遇大幅回撤。”她表示，自己一直堅(jiān)持投資需求確定、持續(xù)向好的標(biāo)的。

展望明年，向伊達(dá)表示，將在“變”與“不變”間謀求超額收益。在向伊達(dá)看來(lái)，不變的是以高端制造業(yè)為代表的大安全方向依舊大有可為。“大安全方向依然會(huì)是中長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。”向伊達(dá)表示，明年依舊會(huì)將大安全方向作為組合的底倉(cāng)，在技術(shù)創(chuàng)新中尋覓機(jī)會(huì)。

對(duì)于市場(chǎng)之“變”，向伊達(dá)表示，根據(jù)團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，自2000年以來(lái)全市場(chǎng)上市公司共走過(guò)5輪盈利周期，其中前四輪盈利周期中平均下行周期為8個(gè)季度。剛剛過(guò)去的三季度，處于下行周期的第6個(gè)季度。“如果歷史規(guī)律依舊奏效，那么今年四季度或明年一季度上市公司的盈利周期有望迎來(lái)觸底反彈。”向伊達(dá)判斷，明年或迎來(lái)反轉(zhuǎn)向上周期，組合也將強(qiáng)化順周期板塊配置。

堅(jiān)守投資紀(jì)律

“關(guān)注科技創(chuàng)新”是向伊達(dá)的投資底色，這也體現(xiàn)在即將發(fā)售的新產(chǎn)品中。向伊達(dá)表示，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在向高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型，行業(yè)內(nèi)充滿變化。“包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)本身、產(chǎn)業(yè)的GDP占比、產(chǎn)業(yè)終端創(chuàng)新等變化，我們將在其中挖掘機(jī)會(huì)。”此外，向伊達(dá)還在不斷拓展自身的能力圈。她表示，新產(chǎn)品也將重點(diǎn)關(guān)注新消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

“新產(chǎn)品大概明年年初成立。一般年末年初時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)較大，因此很難勻速建倉(cāng)。所以我們希望能在市場(chǎng)快速下跌時(shí)，加快建倉(cāng)速度。”向伊達(dá)說(shuō)。

“即將反轉(zhuǎn)的基本面加上便宜的底部估值，讓我們非常看好明年的行情。”向伊達(dá)表示，一方面明年市場(chǎng)大概率迎來(lái)周期見(jiàn)底反轉(zhuǎn)；另一方面，目前市場(chǎng)估值性價(jià)比非常高，在當(dāng)下布局產(chǎn)品大概率能為持有人賺取收益。

她表示，“成長(zhǎng)均衡投資”仍是自己堅(jiān)持的投資框架。她也在投資中給自己設(shè)下紀(jì)律：一是對(duì)單一產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期配置不超過(guò)30%；二是不輕易買入行業(yè)內(nèi)下沉標(biāo)的；三是看重個(gè)股估值。“具體又包括三重標(biāo)準(zhǔn)：一是PEG低于一倍；二是買入時(shí)個(gè)股估值處于過(guò)去5年的歷史均值之下；三是比較跨行業(yè)估值性價(jià)比。”向伊達(dá)解釋道。

看好科技創(chuàng)新

作為“科技創(chuàng)新”里的代表性行業(yè)，半導(dǎo)體一直被向伊達(dá)關(guān)注。她表示，從宏觀來(lái)看，半導(dǎo)體作為順周期行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，行業(yè)自身的周期屬性帶來(lái)板塊波動(dòng)，疊加企業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)與市場(chǎng)估值波動(dòng)，導(dǎo)致此前半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)大幅回調(diào)。而十月以來(lái)半導(dǎo)體板塊的反彈增強(qiáng)了她的投資信心，明年半導(dǎo)體中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)一定比今年要多，所以這個(gè)板塊明年一定要重視。

對(duì)于新能源行業(yè)，向伊達(dá)表示，未來(lái)行業(yè)增速仍將遠(yuǎn)超GDP增速，行業(yè)內(nèi)技術(shù)迭代速度非常快，仍看好新能源行業(yè)投資機(jī)會(huì)。但向伊達(dá)也提醒，目前有不少企業(yè)正“跨界”進(jìn)入新能源行業(yè)，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)度也將隨之提升，未來(lái)體量較大的公司將面臨以量補(bǔ)價(jià)的負(fù)面影響。因此，對(duì)于新能源的投資也將改變過(guò)去的賽道型打法，行業(yè)內(nèi)具有新技術(shù)的創(chuàng)新標(biāo)的更值得關(guān)注。

對(duì)于港股市場(chǎng)，向伊達(dá)表示，港股是自己一定會(huì)考慮的市場(chǎng)，但出于風(fēng)險(xiǎn)考量，將對(duì)港股市場(chǎng)有更嚴(yán)格的要求，如估值要求、公司質(zhì)地要求。“隨著國(guó)內(nèi)硬科技發(fā)展，A股市場(chǎng)中以半導(dǎo)體為代表的科技創(chuàng)新公司數(shù)量正逐漸提升，A股的機(jī)遇正逐漸超越港股，A股市場(chǎng)也將迎來(lái)較多投資機(jī)會(huì)。”她說(shuō)。

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