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12月1日，港股主要指數高開并收漲。嘉實基金認為，美國近期公布的美國PPI數據低于預期，進一步緩解通脹壓力，當前制約風險偏好最大的因素已出現變化。在社會面治理優化和穩增長政策加碼下，預期整個港股的基本面迎來拐點；從投資機會看，港股底部特征明顯，具備長期投資價值。

嘉實基金表示，港股的基本面會迎來拐點。首先是從去年開始，各大互聯網公司積極降本增效，優化企業結構，整個互聯網企業盈利端顯著改善。從互聯網龍頭企業公布的三季報來看，在收入端依然承壓的情況下，盈利端普遍超預期，體現出過去一年降本增效的效果。其次，雖然總流量見頂，但互聯網行業一些新興的商業模層出不窮，包括以短視頻、直播電商為代表的新業態，憑借差異化定位，不僅加強了用戶黏性，也提高了轉化率，成為今年互聯網發展的最大亮點。從中長期看，元宇宙、數字經濟，包括商業出海等新科技、新市場，會逐步打開互聯網板塊第二成長曲線。

嘉實基金認為，從資金流入看，在當前的點位和估值背景下，港股的長期投資價值被更多投資者認可。南下資金已連續12個月凈流入港股市場，今年累計凈流入已經超過3500億元人民幣，單10月份的凈流入超676億元，創下單月凈流入的紀錄。互聯網科技行業全年的吸金量超過1600億元人民幣，是南下資金最重要的配置方向。

嘉實基金表示，具體到港股的投資上，港股以機構投資者為主，會使得港股對基本面具有更高的敏感性，因此隨著企業端盈利狀況持續改善，港股會呈現更大的彈性；由于海外投資者對港股有更大的定價權，港股對海外流動性會更加敏感，后續隨著美聯儲加息政策的持續緩和，港股的估值抬升將會更加顯著。

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